Перейти к содержимому
Золото Инвестиции Добыча

Библиотека

Статьи, исследования, доклады по рынкам золота, серебра, металлов платиновой группы. Разведка и добыча, промышленное потребление, инвестиции

super
Автор: Алексей Васильев

Для инвестиций в драгоценные металлы используется множество инструментов. Наиболее популярными на территории России безусловно являются Обезличенные металлические счета. В первую очередь благодаря "понятности" и доступности, поскольку операции с металлическими счетами можно проводить практически в любом банковском отделении. Давайте попробуем рассмотреть преимущества и недостатки инвестиций с помощью более технологичного инструмента - фьючерсов в драгоценные металлы.

Для инвестиций в драгоценные металлы (золото, серебро и металлы платиновой группы) используется множество инструментов. Наиболее популярными на территории России безусловно являются Обезличенные металлические счета. В первую очередь благодаря "понятности" и доступности, поскольку операции с металлическими счетами можно проводить практически в любом банковском отделении. Давайте попробуем рассмотреть преимущества и недостатки инвестиций с помощью более технологичного инструмента - фьючерсов в драгоценные металлы.
Что такое фьючерс? Срочный биржевой инструмент. Для удобства проведения операций все биржевые контракты стандартизованы. В первую очередь по объемам и срокам исполнения обязательств. Не следует опасаться слова "срочный". Это лишь признак того, что расчеты по сделке пройдут, скорее всего, не сегодня (tod или today), завтра (tom или tomorrow) и не послезавтра (spot). Даты отсчитываются по рабочим дням. Т.е., если сегодня пятница 28 февраля, то tom - это понедельник, 3 марта. На Московской бирже даты исполнения обязательств (проведения расчетов) для фьючерсов в драгоценные металлы установлены на 15-е число последнего месяца квартала. Если этот день является нерабочим, то дата исполнения переносится на ближайший рабочий день.
Фьючерсные контракты могут быть поставочными, в этом случае покупатель получает слитки, или граммы металла на ОМС в выбранном банке, или расчетными. Во втором случае происходит "принудительное" закрытие требований и обязательств покупателей и продавцов по цене, рассчитанной по заранее оговоренной методике. В России осуществляются торги только расчетными фьючерсами. Есть еще некие контракты спот, но я их близко не изучал, так как они изначально являются крайне неудобными для проведения операций.
Базой для расчетов цен при закрытии позиций в нашем случае выступает Лондонский фиксинг. Размер 1 контракта золота равен 1 тройской унции (31,1035 грамма). Цена выражена в долларах США за 1 унцию, что является достаточно удобным. Положительный или отрицательный результат примерно равен (Цене продажи металла минус Цена покупки металла) * Курс руб./долл.
Огромным неудобством является то, что вариационная маржа начисляется и списывается дважды в день. При этом, если долларовая цена золота расчет, то (обычно это связано с ослаблением доллара к другим валютам и товарам) курс рубля укрепляется. И мы получаем рубли по меньшему курсу. Завтра, если цена золота упадет, то курс рубля также снизится, и мы заплатим большую сумму рублей за то же количество долларового эквивалента. Это явление второго порядка, но при высокой волатильности рубля этот момент следует учитывать. Теоретически, постоянно необходимо корректировать позицию рубль/доллар. Впрочем, большинство просто закрывают глаза на эту разницу в 1-2 процента.
В первом приближении, если мы купили 1 контракт на золото по цене 1200 долларов за унцию, а продали по 1300, то мы получим на счет 100 * 36 = 3600 рублей при курсе 36 руб. за доллар. Этого понимания вполне достаточно частному инвестору. Если мы не закрыли контракт до 15 марта, то 15 марта биржа самостоятельно продаст наш контракт по цене Лондонского фиксинга 15 марта. Удобно, спокойно и практически невозможно манипулировать рынком и обманывать инвестора.
Серебро на Московской бирже торгуется контрактами по 100 унций. Платина, как и золото, по 1 унции. В одном контракте палладия 10 унций.
Как начать торговать фьючерсами
Для проведения биржевых операций необходимо открыть брокерский счет. Такой счет можно открыть в брокерской компании. Многие банки также предоставляют данный сервис своим клиентам.
Обратите внимание, что несмотря на то, что средства клиентов хранятся на счетах, отдельных от основного счета брокера, брокер имеет техническую возможность осуществлять с данными средствами любые операции. Например, забрать их с биржи. Ответственности и наказания фактически нет. Страхования средств, по аналогии с банковскими счетами, - тоже. Как правило, брокер держит на отдельном счете средства всех клиентов, контролируя достаточность средств у каждого их них. Ведение индивидуального счета клиента на бирже достаточно дорого, да и не снимает всех рисков. Соответственно, выбирайте надежного брокера. Сбербанк России и ВТБ-24 предоставляют подобные услуги на качественном уровне.
Открыть счет можно в большинстве отделений банков. Вы подпишите договоры, скачаете программу для торгов с сайта, сгенерируете секретный ключ (он бесплатный) и, после его акцепта на сервере, сможете напрямую проводить торги. Для работы программ требуется компьютер с Microsoft Windows. Более упрощенный, но достаточный и удобный интерфейс у приложений для iPhone или iPad. Я бы не рекомендовал доступные также web-интерфейсы. Наиболее удобной является программа Quik.

На приведенном рисунке показаны примеры котировочных "стаканов". Дальше все просто. Правая кнопка мыши открывает дополнительное меню "стакана", в котором можно выбрать операцию покупки или продажи. Указываете количество контрактов, цену и совершаете сделку.

super
Автор: bullion.ru

Обратим внимание на нумизматические монеты, также известные как памятные или коллекционные монеты. Вначале может показаться, что эти монеты предназначены для спекулянтов и любителей, а не для серьезных инвесторов, но это просто другая история. Нумизматические монеты потребуют работы по поиску, выбору, аналитике перспектив изменения цен, затрат на хранение в более музейных условиях, и достаточно большую роль будет играть удачливость, ведь не каждый может представлять какая часть тиража Центрального банка окажется невыполненной или бракованной, какое озарение сможет посетить часть населения, покупающее эти монеты в качестве сувенира или подарка и т.п.
 

Монеты из драгоценных металлов являются не только деньгами, но и материальным активом,  с ценностью достаточно стабильной на протяжении столетий. Благодаря совершенствованию технологий извлечения полезных ископаемых из недр Земли себестоимость золота, платины и палладия постоянно снижается, а стоимость серебра снизилась настолько, что стала сравнимой с медью. Но если посмотреть на альтернативные варианты инвестиций, несложно заметить следующее: недвижимость разрушается со временем, требует расходов на обслуживание и является объектом налогообложения. Акции растут, но требуют постоянной работы по управлению портфелем. К тому же, если посмотреть тщательнее, то срок обращения акций компаний на рынке не так и велик, точнее не так много компаний достойных вложений, их знают все и период окупаемости инвестиций в такие компании составляет 50-100 лет, доходы в общем то будут уничтожены «невидимой» инфляцией. Если смотреть предвзято, то инвестиции это не сбережение средств, а отдельная работа. Но если мы обратим внимание на золото, то заметим, что хороший костюм в Лондоне стоил 5 унций, и да, столько же он стоит и сейчас. При этом общая покупательная способность этих самых 5 унций золота существенно подросла, опять же благодаря технологиям. Если вы являетесь инвестором, то слиток или горка монет быть спокойными в каких то областях жизни и времяпровождения на ближайшее столетие.
Обратим внимание на нумизматические монеты, также известные как памятные или коллекционные монеты. Вначале может показаться, что эти монеты предназначены для спекулянтов и любителей, а не для серьезных инвесторов, но это просто другая история. Нумизматические монеты потребуют работы по поиску, выбору, аналитике перспектив изменения цен, затрат на хранение в более музейных условиях, и достаточно большую роль будет играть удачливость, ведь не каждый может представлять какая часть тиража Центрального банка окажется невыполненной или бракованной, какое озарение сможет посетить часть населения, покупающее эти монеты в качестве сувенира или подарка и т.п. Если говорить в целом, то монета с винторогим козлом, гадюкой или домом-усадьбой малоизвестного вам человека будут более доступными, но с ценовыми перспективами ближе к лому металла, особенно когда через 10-12 лет серебро начнет темнеть. Еще раз прочитав вышесказанное можно сделать вывод о том, что разместить в нумизматические монеты приличную сумму в миллиард долларов крайне проблематично, а вернуть подобные инвестиции обратно в денежный формат в течение пары лет практически невозможно.
Инвестиционные монеты древних годов, например царские червонцы, даже сеятели 80-х годов 20 века, приобретают нумизматическую составляющую в цене, но их обращение крайне затрудняется тем, что они становятся исторической ценностью, что блокирует спокойное пересечение границ государств. Пострадавшие от неправильного хранения, или попавшие в руки детям нумизматические монеты в свою очередь движутся в ранг инвестиционных.  Есть исключения, например серебряная «чешуя» - монеты Древней Руси допетровских времен. Редкая монета тех времен будет представлять огромный интерес, даже имея не очень хорошее состояние, а приличного вида копейки Ивана IV Грозного придется продавать с наценкой рубль по пять штук в день в течение десятилетий. Половина монет тех времен, будем считать половина, с точки зрения понимания рисков инвестора, поддельная. Причем подделки новоделы не стоят ничего, а подделки «тех» времен как правило дороже оригиналов.
Почему вы должны избегать нумизматических монет
Покупка нумизматических монет заядлым игрокам напоминает преферанс или покер. Вы должны быть внимательны, терпеливы и играть много партий для успеха.
Транзакционные издержки и премии производителей и продавцов при покупке редких монет значительно выше, чем для слитков и инвестиционных монет. При их изготовлении наибольшее внимание уделяется эстетической стороне, качеству изготовления. Тираж таких монет незначительный, вполне может составлять буквально 3-5 тыс единиц.
Сложности с продажей по высокой цене, длительный поиск покупателя, которому нужна именно ваша монета. Многие покупатели берут только у банков, которые получают монеты напрямую из хранилищ центральных банков. В случае глобального ухудшения экономической ситуации стоимость таких монет резко стремится к стоимости металла.
Инвестиционные монеты -  чистая игра разума
Покупка инвестиционных монет эквивалентна игре в шахматы. Действуйте обдуманно, не жертвуйте зря пешки или фигуры, если игра надоест – можете отойти от стола на любое время, положение фигур не изменится. Потребуется терпение, иногда противник тоже задумчив, делает нелогичные шаги, норовит хватить шахматной доской по визави.
Инвестиционные монеты, это большой и активный рынок. Всегда можно найти покупателей и продавцов с приемлемыми спредами, главное их много. Иногда бывает так, что можно купить у одного банка, проехать три остановки метро и сдать на 50 рублей дороже другому. Это рынок, а не бюро экспертов у нумизматов.
Практически любой дилер в любой стране в любой момент будет счастлив купить у вас золотого Георгия Победоносца или сеятеля по справедливой цене. В случае резких потрясений рынка наценка за монету с традиционных 7 процентов может упасть до нуля. Если нет срочности и есть ресурсы, продавайте в этот момент фьючерсы на эквивалентную массу золота и просто ждите, ситуация не продлится более 6 месяцев. Рассматривайте ситуацию как повод заработать.
Самые популярные монеты торгуются с прямой ориентировкой на стоимость содержания драгоценных металлов в них на основе текущей цены мирового рынка. Все просто и понятно, волатильность явно меньше 10 процентов. Вы можете быстро и легко определить насколько справедлива цена продавца или покупателя умножением на калькуляторе долларовой цены за унцию на курс рубля к доллару США, поделите на 31.1035, столько грамм в унции. Не обращайте большого внимания на различие цен монет одной и той же пробы и массы вследствие непонятных «дефектов производителей» и т.п. Через тысячу лет дефектные монеты будут стоить дороже рядовых. Вас интересует масса и цена.

super
Автор: Васильев А.В.

Предназначение хеджирования в случае использования его для управления рисками - в устранении неопределенности будущих денежных потоков. В современной практике финансового менеджмента трактовка хеджирования имеет несколько более расширительный характер и охватывает всю совокупность действий, направленных на устранение или уменьшение рисков, возникающих из внешних источников.

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 1. Виды банковских операций требующих хеджирования. Исчисление рисков 1.1. Понятие риска   1.2. Что такое хеджирование?   1.3. Применение методов хеджирования   1.4. Затраты на хеджирование   1.5. Измерение эффективности хеджирования 2. Математические основы хеджирования   2.1. Оценка степени взаимозависимости переменных   2.2. Регрессионный анализ   2.3. Критерии оценки процентного риска   2.4. Портфельный подход к хеджированию 3. Управление рисками при помощи хеджирования на срочных рынках   3.1. Управление риском изменения процентной ставки     3.1.1. FRA     3.1.2. Процентные фьючерсы     3.1.3. Использование свопов     3.1.4. Опционы   3.2. Управление валютным риском     3.2.1. Инструменты с наличными     3.2.2. Валютные фьючерсы     3.2.3. SAFE     3.2.4. Опционы   3.3. Управление риском акций 4. Хеджирование банковских операций с драгоценными металлами   4.1. Современное состояние российского рынка драгоценных металлов   4.2. Хеджирование операций российских банков с драгоценными металлами   4.3. Когда нужно хеджировать цену драгоценных металлов, добываемых недропользователями   4.4. Практическое применение хеджирования в российской и мировой банковской практике при финансировании добычи драгоценных металлов   4.5. Расчет возможностей хеджирования позиций банков в драгоценных металлах на срочных рынках Заключение Список использованной литературы Приложение 1. Графики хеджевой цены и цены рынка Приложение 2. График рублевой цены золота Приложение 3. Хеджевые позиции основных производителей золота Приложение 4. Значения фиксингов драгоценных металлов Приложение 5. GOFO, LIBOR, депозитные ставки Приложение 6. График отношения цены спотовой золота к спотовой цене серебра

super
Автор: AAR

Оргкомитет конференции и выставки «МАЙНЕКС – Дальний Восток», журнал «Золото и Технологии» и компания AAR начинают совместный проект «Золотодобывающие регионы России» и в октябре 2016 г. представили первый выпуск в этой серии – обзор «ЗОЛОТО ЯКУТИИ.

Оргкомитет конференции и выставки «МАЙНЕКС – Дальний Восток», журнал «Золото и Технологии» и компания AAR начинают совместный проект «Золотодобывающие регионы России» и в октябре 2016 г. представили первый выпуск в этой серии – обзор "ЗОЛОТО ЯКУТИИ".
В обзоре собрана информация об истории золотодобывающей промышленности Якутии, ее сегодняшнем дне и перспективах развития, в том числе о потенциале открытия особо крупных месторождений золота.
Публикации для данного выпуска подготовлены руководителями различных ведомств Республики, занимающихся развитием горной отрасли, ведущими российскими учеными-геологами и специалистами золотодобывающих компаний, работающих в Якутии.
Получить бесплатную копию издания в формате pdf можно по этой ссылке. 
В продолжение серии планируется в январе 2017 г. выпустить обзор аналогичного состава по Магаданской области, в марте 2017 г. – по Чукотке, которые планируется приурочить к проведению в апреле 2017 г. в Москве конференции «Северо-Восток: Территория развития» и в июле 2017 г. в Магадане конференции и выставки «Майнекс – Дальний Восток». В течение последующих месяцев Нового Года выпустить еще 2-3 выпуска по иным ведущим золотодобывающим регионам. Кроме того, в конце 2017 г. планируется выпустить и очередную, обновленную версию обзора по Якутии.
zoloto_yakutia.pdf

super
Автор: Metals Focus, AAR

03 октября 2016 года в ГОХРАНЕ России состоялся семинар, посвященный началу выпуска русскоязычной версии ежегодного обзора «ЗОЛОТО», выпускаемого совместно компаниями Metals Focus и AAR (бывшая American Appraisal Russia, ныне часть семейства компаний Duff&Phelps).

В обзоре ЗОЛОТО 2016, подготовленном этими компаниями, представлены результаты исследования глобального рынка золота за прошедший год, а также многочисленные статистические данные и прогнозы дальнейшего развития рынка, включая ожидаемую динамику спроса и предложения и цены на золото. 

03 октября 2016 года в ГОХРАНЕ России состоялся семинар, посвященный началу выпуска русскоязычной версии ежегодного обзора «ЗОЛОТО», выпускаемого совместно компаниями Metals Focus и AAR (бывшая American Appraisal Russia, ныне часть семейства компаний Duff&Phelps).
В обзоре ЗОЛОТО 2016, подготовленном этими компаниями, представлены результаты исследования глобального рынка золота за прошедший год, а также многочисленные статистические данные и прогнозы дальнейшего развития рынка, включая ожидаемую динамику спроса и предложения и цены на золото. 
Полная версия обзора ЗОЛОТО 2016 в формате pdf доступна для скачивания бесплатно после регистрации на сайте AAR по ссылке: http://gold2016.american-appraisal.ru
Очередной обзор на русском языке готовится к выходу в апреле 2017 г.
METALS_FOCUS_Msc_Oct16.pdf
Gold_Focus_Msc16.pdf

super
Автор: Л.В.Сапоговская

Важнейшие этапы развития общественного воспроизводства связаны с изменением “статуса” золота - трансформацией механизмов его функционирования, начало больших циклов мировой экономической динамики соотносится с изменениями в добыче драгоценных металлов и денежном обращении . Золото по праву считается своеобразным символом буржуазной цивилизации, перспективы развития экономических форм его “бытия” остаются остро дискуссионными, в чем нашел отражение архисложный характер проблемы, перманентно интенсивно “испытываемой” динамично меняющимися экономическими условиями, общественной практикой. Обращение к мировому опыту позволяет утверждать, что наличие значимой собственной золотодобычи в известной степени определяет специфику национальных моделей индустриальной и постиндустриальной модернизации. Содержание моделей, формируемых в процессе развития и взаимодействия материальных культур, социальных форм и технологий...

(Урал и Сибирь – модели развития). Екатеринбург. 1998.
Важнейшие этапы развития общественного воспроизводства связаны с изменением “статуса” золота - трансформацией механизмов его функционирования, начало больших циклов мировой экономической динамики соотносится с изменениями в добыче драгоценных металлов и денежном обращении (1).
Золото по праву считается своеобразным символом буржуазной цивилизации, перспективы развития экономических форм его “бытия” остаются остро дискуссионными, в чем нашел отражение архисложный характер проблемы, перманентно интенсивно “испытываемой” динамично меняющимися экономическими условиями, общественной практикой.
Обращение к мировому опыту позволяет утверждать, что наличие значимой собственной золотодобычи в известной степени определяет специфику национальных моделей индустриальной и постиндустриальной модернизации. Содержание моделей, формируемых в процессе развития и взаимодействия материальных культур, социальных форм и технологий (о каком бы этапе эволюции обращения золота ни шла речь - дозолотостандартном, классического золотого стандарта, бреттон-вудской системы, демонетарном) “восходит” как к “высокой политике” в сфере золота, так и специфике развития золотодобычи, как особого производства и сектора экономики.
Постижение особенностей эволюционной динамики России, ее исторического опыта как одной из крупнейших золотодобывающих стран, невозможно без анализа путей развития золотопромышленности.  Использование исторических “аналогий позитивных и негативных путей решения”[ii] проблем, связанных с таким резервом развития, как собственная золотодобыча, имеет в настоящее время особый смысл. Извлечение истинного, не искаженного сиюминутными “запросами” современности, знания возможно лишь на основе детального анализа важнейших факторов и механизмов развития отрасли. Автор убежден, что только на подобном уровне исследования собственно историческая проблематика обретает потенциал теоретической, научно-методической, практической, актуализации.
Продолжение следует....
 
(1) См.: Кондратьев Н.Д. Проблема экономической динамики. М., 1989. С.202, 213-214.
[ii] Алексеев В.В. Исторический опыт как предмет изучения. XVIII Международный конгресс исторических наук. Montreal-Екатеринбург. 1995. С.34.

super
Автор: Александр Лопатников, AAR Нужно поменять определение роста, и добиваться роста денежного потока на акцию, а не объема добычи.
Нужно поменять определение роста, и добиваться роста денежного потока на акцию, а не объема добычи.
finansirovanie_geologo_razved_rabot.pptx

super
Автор: Администрация Особой экономической зоны Магаданской области Особая экономическая зона действует на территории Магаданской области с 1999 года.
Особая экономическая зона действует на территории Магаданской области с 1999 года. Иностранные товары (кроме подакцизных) ввозятся, размещаются и используются на территории ОЭЗ без уплаты таможенных пошлин, налогов, без применения мер нетарифного регулирования.
Scan_20160324_192857.pdf
invest_mining.pptx

super
Автор: Kopy Goldfields Юниорная (Junior) компания в горной отрасли –это компания, которая тратит свои силы, время и средства на поиски и разведку новых месторождений полезных ископаемых.
Майнекс Дальний Восток, г. Магадан, 14-15 июля 2016 г.
Юниорная горнорудная компания – это что?
•Юниорная (Junior) компания в горной отрасли –это компания, которая тратит свои силы, время и средства на поиски и разведку новых месторождений полезных ископаемых
•Почему юниорные компании важны? В западной горнорудной отрасли юниорные компании являются основным инструментом воспроизводства полезных ископаемых
•Юниорные компании в мире как правило:
–Имеют небольшую капитализацию и срок жизни
–Инвестируют собственные средства в ГРР на своих лицензиях
–Не ведут собственной добычи
–Финансирует проекты за счет эмиссии своих ценных бумаг –длинные деньги
–Акции торгуются на бирже, деятельность компаний прозрачна и публична
–Минимизируют админ расходы за счет бизнес стандартов, направленных на упрощение деятельности горных компаний (Joint operations agreements, Royalty financing)
–Имеют несколько или много акционеров
–Доля директоров и менеджмента –20%…30%
–Имеют только один проект или несколько, но в одном регионе
–Результатом работы юниорной компании является открытие нового месторождения
–Не являются дочкой добывающей или государственной компании
junior_mining_company.pdf

super
Автор: Leskov M.I. Russia reached 2nd place surpassing Australia and following Chinain World Top ranking; its total gold production increased again in 2014 by 13.8% up to 290 t (~9.5 Moz) of gold
20th Anniversary or Where we are now
 2nd in the World Top in gold reserves/resources after South Africa; 2nd in the World Top in gold production after China; 10th consecutive year of growing gold production with CAGR 13%; Both alluvial and hard rock gold production grows; Number of large gold mining companies increases y-o-y; Production of international companies in Russia grows y-o-y; Gold produced by Russian mining companies abroad grows y-o-y; Profitability of gold mining in Russia increases significantly after Ruble devaluation Leskov_Russian Gold Mining_2015.pdf

super
Автор: М.И.Лесков Стадии развития горных проектов и их инвестиционный потенциал. Оценка проектов на разных стадиях развития.
Что может предложить продающая сторона:
Небольшие активы В лучшем случае стадия «пре-пре-пре-предваряющая производство» Плохо просчитанные планы развития Слабое управление рисками Слабая команда proect_stadies_gold.pdf

super
Автор: М.И.Лесков
В России работают:
2 алмазодобывающих компании (одна из них контролируется Государством и обе -стратегические) 3 компании, добывающих платину и металлы ее группы (все -стратегические); 4 компании, добывающие никель (все стратегические); 4 компании, добывающие свинец и цинк; 5 компаний, добывающих медь (большинство работают на стратегических объектах); 6-7 железорудных компаний; 452 золотодобывающие компании с текущим производством + еще некоторое количество планирует вскоре начать добычу. Значит, золотодобыча это наименее монополизированный и контролируемый государством сектор добычи полезных ископаемых с наиболее разнообразным выбором и широким полем для работы.
NB: Четыре компании, вышедшие из России, занимают сейчас свои места в тридцатке крупнейших мировых производителей. Не хотите ли присоединиться к ним? Посмотрите на их примеры.
gold_companies.pdf

super
Автор: С.Г.Кашуба, М.И.Лесков Промышленная добыча золота в России имеет более чем трехсотлетнюю историю.
Промышленная добыча золота в России имеет более чем трехсотлетнюю историю.
Gold_mining_rus.pdf

×